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5G來了！工信部發放四張牌照 萬億級投資在路上
發布時間：2019-06-06 分類：趨勢研究
5G來了！
剛剛，工信部向中國移動、中國電信、中國聯通和中國廣電4家公司發放5G正式商用牌照。
4G改變生活，5G改變社會，工信部跳過預商用牌照直接發放5G正式商用牌照，較此前市場預期提前了半年左右。中國成為繼韓國、美國、瑞士、英國之后，第五個宣布5G商用的國家，躋身5G第一梯隊！
這一方面向世界傳遞我國發展5G的堅定信心，另一方面向市場傳遞我國建設5G的穩定信號，有望推進我國加快5G建設節奏，萬億規模的5G建網投資將在未來幾年內陸續投入市場。
5G牌照意味著什么？
牌照是提供5G服務的許可，運營商在拿到牌照之后就可以著手進行5G網絡建設，并開發和提供商用服務，爭取市場驗證。
此前，三大運營商已經在很多城市一定范圍宣布進行5G建網試驗，測試用戶體驗，這種試商用一般不收費，如果此后正式商用，意味著運營商可以收取費用，或許很快就可以看到一些5G的業務套餐了。
在關注牌照的同時，也需要關注頻譜，頻譜是5G建設的資源。此次，除了三大運營商以外，中國廣電也獲得一張5G牌照，原因就是廣電掌握700MHz的黃金頻段運營，700MHz頻段為低頻段，具有信號覆蓋廣、穿透力強等特性，5G組網成本相對較低，同時4K、8K等超高清視頻也是5G商用的重要應用領域。
2018年12月工信部發布5G頻譜規劃方案，中國電信獲得3.4-3.5GHz的100MHz頻譜資源，中國聯通獲得3.5-3.6Ghz的100MHz頻譜資源，中國移動獲得2515-2675Mhz的160MHz帶寬及4.8-4.9Ghz的100MHz頻譜資源。不同頻譜段位意味著不同規模的5G建網投資，原則上頻段越高，基站密度要求越高，建網投入需要越大。
是否馬上迎來大規模建設？
5G牌照就是5G行情的終點嗎？今天上午開盤，5G概念股表現分化，截至發稿，wind5G概念指數下跌3.08％，京泉華、欣天科技漲停，潤欣科技、高斯貝爾跌停。但事實上，相比于5G牌照，更應該關注的是大規模5G建網投資的時間點。
此前，工信部通信科學技術委員會常務副主任韋樂平此前接受中證君記者采訪時介紹，5G的投資量級預計在1.2萬億元，是4G時代的1.4倍左右。按照帶動系數3.33計算，預計撬動4萬億投資。
中證君咨詢多位業內人士認為，雖然5G牌照發放了，但是5G建設仍然取決于運營商的投資節奏，不過已經很大程度上提升了2019年5G建站的投資預期。
中信證券預計，此次發牌提速有望帶動5G網絡建設節奏加快。結合部分5G試點城市建站計劃，2019年5G建站數量約11～13萬，超此前10萬站的市場預期。
中信建投預計，目前來看很多城市、省級政府對5G規劃比較積極，有可能三大運營商2019年5G建設量會超過15萬站。此前測算2019年中國5G投資在250-300億之間，在目前5G提速背景下，帶來投資增量是大概率事件，增加100多億投資也有可能，更多是對產業信心以及業績的支撐。
中金公司認為，三大運營商5G資本支出今年在320億元左右，明年就會增加至1000億元以上，產業鏈上游會面臨5G發展的第一波紅利。
5G將帶動科技產業發展
多位業內人士也像中證君表示，此次5G發牌超出市場預期，也是政策層證明我國發展5G的堅定決心，中國5G技術具有先進性和穩定性，5G商用將帶動我國整個科技產業發展。
中信建投認為，中國5G建設節奏、體量和商用進度都在提速， 5G是偏中長期且具備較高確定性的投資板塊。預計到今年年底，中國5G基站數量可能就是全球最多的。
天風證券認為，華為備有庫存，中興通訊還可以大規模向美國采購，工信部此前表態，堅持5G自主創新與開放合作，此前的技術試驗階段，諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業已深度參與，未來全球產業鏈也一定會協同合作。或許華為的份額有一定程度降低，中興通訊、諾基亞、愛立信等設備廠商份額有所上升，整體上不會影響我國5G建設進展。
中金公司認為，“斷供”事件將加速通信用半導體國產化進程，可以關注5G供應鏈國產替代主線。短期來看，華為前期芯片備貨能避免現有產品斷供風險。基站用半導體芯片主要包括數字邏輯芯片、射頻芯片、模擬芯片、電源芯片等。數字邏輯芯片方面，華為、中興通訊的自研產品已經得到廣泛使用。射頻芯片是目前國內主要短板，但可以看到華為和穩懋合作，以及能訊等國內初創企業芯片正逐步替代美國進口產品。在模擬芯片、電源、光電芯片方面，也看好，圣邦股份、光迅科技等企業逐步替代進口機會。
5G建設周期多久
哪些板塊哪些公司將受益？
4G改變生活，5G改變社會，有人說，5G所帶來的意義不亞于電力革命，5G具有大連接、高速率、低延時的效果，理論上，5G網絡的傳輸速率是4G的10倍，可達10Gbps，手機在幾秒時間就可以下載一部高清電影，從投資角度，通信、電子、傳媒、計算機等領域都將先后受益于5G建設。
通信：
5G建設，設備先行，中興通訊，烽火通信等設備商是最確定的受益者，這些設備廠商上游的元器件廠商，比如PCB、覆銅板、天線濾波器、光纖、光模塊等領域公司也將擁有很大業務增量空間，如深南電路、華正新材、世嘉科技、通宇通信、劍橋科技等。
相比于4G基站，5G基站對一些芯片的用量是翻倍式的增長，比如FPGA，紫光國微旗下紫光同創據了解正在華為進行驗證；射頻前端用量將增長，涉及到第三代化合物半導體，這方面國內還需要發展進步，不過三安光電、海特高新已經布局。
電子：
5G帶來的換機潮，必然是所有手機終端廠商苦等已久的春天。我國的華為、小米、中興、OPPO、vivo、努比亞等手機品牌都已經推出5G手機終端，有的在國外已經發布。未來5G手機也將帶動供應鏈的增長機會，而長期看，AR/VR、物聯網、智能汽車等創新應用的空間也很大，不過，可能2020年之后才會逐步落地。
5G的低延時高速率傳輸功效，還會刺激視頻內容需求，4K\8K超高清視頻產業將直接受益于5G建設，這樣看來，像京東方、華星光電這些大尺寸面板廠商也會迎來新一輪發展機遇。
傳媒：
中國廣電獲得5G牌照，布局智慧廣電業務的公司比如貴廣網絡、華數傳媒或將受益；同時在5G領域智能設備滲透到一定程度，未來最受益的5G應用可能是游戲和視頻，騰訊、網易、完美世界等在云游戲行業的布局值得關注。
計算機：
車路協同等車聯網領域一直被認為是5G應用的重要領域；而5G時代帶來更多數據需要存儲或者處理分析，浪潮信息等也將獲得新一輪增長機會。
