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中央經濟工作會議傳遞哪些投資機會？5G人工智能板塊受熱捧
發布時間：2018-12-24 分類：趨勢研究
12月19日至21日，中央經濟工作會議在北京舉行。會議總結2018年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2019年經濟工作。
中央經濟工作會議歷年來都是市場關注的重中之重。如何看待本次會議對2019年的經濟定調，以及它將為哪些領域帶來投資機會？
5G、人工智能等科技創新領域存在機會
本次會議將為哪些領域帶來投資機會？
中信建投首席策略分析師張玉龍認為，從需求端來看，看好減稅降費提升收入進而提升消費，并認為5G、人工智能、工業互聯網和物聯網等信息基礎設施是投資的重點，城際交通、物流和市政基礎設施也是投資的方向。此外，擴大對外開放，汽車、金融等行業會進步一實現效率的提升。
張玉龍重點推薦5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等主題，并看好長三角、粵港澳和京津冀的區域性主題投資機會。
安信證券首席策略分析師陳果也認為，人工智能、5G等科技創新領域存在機會。
會議提出，要發揮投資關鍵作用，加大制造業技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設；推動制造業高質量發展，推進先進制造業與現代服務業深度融合。
陳果認為，制造業是中國實現現代化的主導力量，是綜合實力和國際競爭力的重要體現；隨著中國制造業向全球價值鏈中高端進化，中國與發達國家之間在產業與技術上呈現既競爭又合作的態勢。尤其核心技術更是要依靠自主創新。中國制造業要抓住人工智能、5G等當前新一輪科技和產業變革的機遇。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，會議強調要加快5G的商用步伐，這對于5G板塊會形成比較大的利好。
“會議同時提出會推進養老保險全國統籌，把更多救命、救急的好藥納入醫保。實際上醫保的本質是讓更多的人看得起病，把一些救命、救急的好藥納入醫保之中，可以通過降藥價來提高人民的生活。”楊德龍稱，近期一系列的政策都是為了縮小貧富差距，提高中低收入人群的收入，同時增加居民的福利。
中信證券判斷，結構層面，消費升級、產業整合，高新技術等政策支持的相關板塊值得關注。
根據民生證券對過去8次中央經濟工作會議召開前后A股市場走勢的統計，民生證券判斷，對未來經濟的預期是影響不同風格板塊走勢的主要邏輯。
2010年，受擴大內需政策持續影響，經濟存在巨大上行預期，所以成長板塊受樂觀情緒影響表現積極，基建房地產相關行業受業績預期影響漲幅同樣較高。
2011年-2013年開始，經濟增速開始高位回落并逐漸進入“L”型發展底部，對未來經濟發展預期轉向謹慎，所以具有防御性的消費與銀行板塊表現突出。
2014年開始的房地產政策拐點，房地產市場政策環境相對寬松預期使得房地產上下游產業鏈再次獲得超額收益，并且A股迎來一次牛市。
直到2016年經濟工作會議，房地產政策再次轉向收緊，疊加宏觀經濟的下行預期，投資者再次選擇了具有保守防御屬性的消費板塊。
中央經濟工作會議對A股行業的影響
有利于中長期風險偏好修復
整體來看，楊德龍認為，這次經濟工作會議對于2019年的經濟工作進行了全面的部署，有利于統一思想，提振市場的信心，促進A股市場企穩回升。
“近期受到內外部利空因素的影響，特別是美股暴跌的影響，A股市場大幅下挫，而經濟工作會議的召開非常的及時，有利于促進A股市場企穩回升。”楊德龍說，2018年行情行將收官，歷史將掀開重要的一頁，到2019年隨著各種利空因素的邊際改善，A股市場有望出現修復性上漲的機會。
國金證券策略分析師李立峰團隊認為，總的來講，2019年中央經濟工作會議內容在對“經濟、財政、貨幣、防風險”的定調上符合市場之前預期。
“信心比黃金更重要，通稿內容對A股短期（年內）影響偏中性，重點是利于中長期風險偏好的修復。”李立峰表示，時逢年底，影響A股運行的因素趨向復雜，當前市場更多的聚焦“政策落地”，其中包括：期待更加有效的“穩增長”政策能及時出臺，期待“減稅降費”的落地時間更快，規模更大。
張玉龍判斷，在經濟回落轉型過程中，股票市場并不會出現趨勢性的行情，而是結構性的行情。“2019年股票市場在當前位置呈現出低位震蕩，結構性行情和主題性行情將主導整個市場。”
中信證券預計，2019年的市場整體提振市場信心為先，從風險偏好修復向盈利企穩過渡，疊加當前估值水平處于歷史底部，中短期不必過渡悲觀，中長期性價比將逐步顯現，此時具有進可攻退可守獨特性質的可轉債資產在大類資產輪動的關鍵階段具有不可忽視的重要性和價值。
其實，民生證券近日統計了過去8次中央經濟工作會議召開前后A股市場走勢，發現經濟工作會議對A股影響存在遞減效應，對市場整體走向并無太大影響。
會議開會首日上證綜指漲幅多數高于會議期間整體漲跌幅，8次會議中有5次會議首日漲幅高于會議期間漲幅。然而，從會后5個交易日上證綜指表現看，經濟會議對市場整體走勢的正面影響并不顯著，8次會議中僅有3次會議后五日上證綜指錄得正收益。
歷次中央經濟工作會議前后A股表現
